长期牛市逻辑

• 美元信用弱化：全球央行购金量突破1000吨/年，美元占外汇储备比例降至58%。

• 地缘政治风险：俄乌冲突、中美博弈推升避险需求，黄金与美债负相关性增强。

• 供需缺口扩大：矿产增速1% vs 消费需求80%，金价长期支撑强劲。

2025价格预测

• 中性情景：3300-3500美元/盎司（美联储降息、关税政策反复）。

• 乐观情景：3700-4000美元（美元滞胀爆发）。

• 悲观情景：2800-3000美元（美联储激进加息）。

投资策略

• 实物黄金：选择银行投资金条（手续费10-15元/克），长期持有。

• 波段操作：关注美联储议息会议（6月CPI数据）、地缘事件（中东局势）。

• 对冲工具：配置黄金矿业股（如纽蒙特NEM）与波动率衍生品。